长安汽车利空消息_长安汽车利好消息分析

1.5月车企销量，一汽-大众18万辆领跑，长安汽车大涨69%

2.5.19亿和56亿，长安财报能读出什么？

3.许宪平调任兵器集团董事长：长安汽车再迎利好？

4.长安发布UNI系列车型 或难助力实现191万辆年销目标

5月伊始，各个车企都开始纷纷公布了其4月销量。抢先的速度加上销量表上随处可见的增长，多个车企无一不在展现着其回暖势头，事实上，从中汽协公布的销量数据来看，这个4月，终于让大家暂时松一口气了。

从中汽协的4月销售情况来分析，4月整体销量为207万辆，环比增长43.5%，同比增长4.4%。而最核心的一点就是，这个4月终于结束了国内市场连续21个月的连降，也迎来了2020年的首次增长。对于整个车市来说，绝对是一大利好消息。而且，意义非凡。

实际上有一个背景是不得不提的，今年初突如其来的疫情给整个车市造成了严重影响，让原本就连续下跌的车市，在今年第一季度更是雪上加霜。这让不少消费者和媒体对今年车市都难以抱有乐观心态。因此，4月份的各份销量报告，对于重振消费者信心，无疑是关键至极。如此一来各个车企都在抢先公布4月销量就不无道理。

不过，有一个车企却是一个例外，那就是长安马自达。

长安马自达的低调

直到本文章发表当天——5月14日，长安马自达依然没有官方独立宣布其4月的销量表现。但事实上长安马自达的销量早已不是神秘事

在长安马自达发布的2020年4月产、销快报公告中，就公布了长安马自达的4月产销数据以及1-4月累计产销数据；而在马自达披露的国内市场销量中，同样公布了长安马自达4月份的零售量。其实就数据成绩来看，很难找到为何长安马自达不单独公布销量的原因。

因为就长安汽车的销量公告来说，长安马自达4月销量为11761辆，同比增长36.8。如此成绩，跑赢大市绝对是最大宣传点，特别是在长安马自达刚下线了全新车型CX-30之后，把该数据大肆宣扬，做好宣传，本身就很有必要。

但长安马自达却并没有选择这么做。事实上，只要细究这两份销量成绩单，就不难发现长安马自达的担忧所在。

首先需要质疑的是，为何长安汽车和马自达给出的销量数据是不一样的，对此具体原因我们无从知晓。但基本可以猜测到，长安汽车公布的销量一直都是要比马自达公布的要乐观的，有这样质疑并非没有原因，首先是在2017年初，长安马自达出现了2016年之后的首次下跌时，长安汽车公布的跌幅就要比马自达公布的数据可观不少；其次，在于长安汽车在2019年出现了严重亏损之后，自然也希望在2020年能够重振盈利，合资板块当然不可失利。

所以来到今年4月，意料之内，马自达公布的长安马自达销量就要比长安汽车公布的低了1741辆，虽然数据相差不大，但呈现出来的却是另一番景象。

据马自达公布的数据来看，2019年4月份长安马自达销量为10540辆，如此一来长安马自达在4月份其实依然是同比下跌的，更不要提1-4月累计销量的严重跌幅了。但偏偏地，马自达在4月是实现了1%的增长，换言之，在国内市场体量更大的长安马自达，这次成为了拖后腿的一员。

如此一来站在马自达公布的数据角度来看，长安马自达选择低调也就理所当然了。

低调背后的顾虑

不过，从马自达最近的动作来看，长安马自达的担忧其实不仅是目前严峻的销量表现。实际上，销量的增长绝非就意味着市场压力在减缓。不论是中汽协还是乘联会的数据，4月销量仍然是下跌状态。在全面复工且各种购买优待政策下仍没有带来增长，这点，足以看到乘用车市场的严峻。要抢占市场，各个车企不得不需要有更多的动作。

但马自达，却颇有几分“反趋势而行”的意思。在近日马自达有一个备受关注的举动——宣布“闭关”两年，换言之，两年内不再推出新车。对此，马自达给出的原因就是专心搞研发。

而就当所有人都在猜测马自达两年后会有怎样的大招之时，小编却发现了马自达这次闭关的蹊跷。实际上受到疫情影响，全球汽车市场都在萎缩，其实就包括了马自达多个核心市场，如此一来不免让人质疑，马自达闭关，到底真是搞研发还是受到市场下跌的影响呢？

果不其然，在5月12日当天，就有外媒报道马自达已经向日本三大银行和其他贷款机构寻求3000亿日元（约28亿美元）的贷款来渡过疫情。同时该媒体还报道，到去年12月底，马自达的自由现金流为-1300亿日元。上述闭关猜测，可谓是不攻自破。马自达的现状，远没有想象的舒坦。

那么在此背景下，迅速复苏的国内市场，无疑就成为了马自达的复苏核心，而国内市场体量最大的长安马自达，无疑就是这份压力的承担者。

事实上从产品布局来看，马自达对长安马自达一直都是更赋予众望的。紧凑型轿车、紧凑型SUV、7座SUV都是市场上热度最高的细分市场之一，而这几个细分市场的车型，马自达均交到了长安马自达手上，另外，也包括了两年闭关的最后一款新车——CX-30。

但是，多款车型却并没有为长安马自达带来一丝安稳，下跌的销量没有改观，CX-8等新车销量也没有起色，而一汽马自达却凭借着更少的在售车型正步步逼近，而在现时CX-30加持之后又要承担起马自达销量大旗，这份担忧，或许也就导致了长安马自达对4月销量的低调。

缓解压力谈何容易

不过，终究是有新车推出，或许这会为长安马自达带来一丝生机。

实际上，接下来长安马自达并不只是CX-30，还将会有新款昂克赛拉。CX-5销量平平无奇，CX-8销量继续低迷，要提起精神，长安马自达靠的就只有CX-30和昂克赛拉这两款车型，昂克赛拉是销量主力，这不必多言，但CX-30会带来怎样的转机，无疑才是长安马自达最关心一点。

实际上不论是售价还是尺寸，CX-30的目标也十分简单，那就是夺回昂克赛拉两厢版停产所缺失的市场，顺便搅局小型SUV市场，甚至，还带来了一个颇为惊喜的预售价。

但问题就是，这个级别本身就已经高手如云，售价更优势、空间更宽敞的有XR-V、缤智，更个性的有C-HR，性价比更突出的有斯科达柯米克、雪佛兰创酷，高品质竞品也有别克昂科拉、大众探影，甚至还有越级且有大优惠的紧凑型SUV、豪华小型SUV等等等等，CX-30面临的注定是一场硬仗。或许，凭借着颜值和马自达信仰能有一定的销量，但也正如昂克赛拉一样，在轿车榜中始终算不上上游，对于长安马自达来说，这其实是远远不够的。

除此以外，马自达还有一个“杀手锏”——价格。不过，这里说的价格并非大幅度优惠，而是保持售价坚挺来保持单车利润。对此，马自达在此前就多次表示：“不会卷入价格战，保证与经销商的信任关系”。

不过，这句话其实只适用在销量尚算可观的昂克赛拉上，而在销量难以令人满意的CX-5和CX-8上，其实早就急需价格战来打开市场了。再者，长安马自达与经销商的严峻关系消息其实并没有停止过，当然，我们现在不是去探讨其两者关系如何，但若是给经销商选择，大优惠下的畅销和售价坚挺下的冷门，谁会更吸引呢？答案明显会是前者。

当产品和售价都仍在坚持固执之下，不得不说，长安马自达的压力只会愈渐加剧，而市场地位，也只会愈渐边缘。

总结

最后，其实值得深思的是，马自达这场闭关，背后会不会还有另一层含义呢？据消息透露，这两年闭关马自达研发的技术目标十分明确，一个就是定位高端的后驱直六平台，另一个就是高端化定位，而这两大点，其实都直指一汽马自达的阿特兹。

而这是否就意味着，这两年会是一个缓冲期，此前马自达都把核心车型和技术转到了长安马自达上，但在长安马自达销量始终难有起色之后，就把重心逐渐转到一汽马自达呢？不免让人质疑。但起码可以肯定的是，在接下来，长安马自达的压力绝不会小。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

5月车企销量，一汽-大众18万辆领跑，长安汽车大涨69%

“开挂了。”

预计盈利32亿元-38亿元。

10月14日晚间，长安汽车披露的2020年前三季度业绩预告显示，截至今年9月30日，长安汽车预计业绩扭亏为盈。

根据数据显示，今年前三季度，长安汽车归属于上市公司股东的净利润预计为32亿-38亿元，相比去年同期的-26.62亿元，上涨220.23%-242.78%。其中，长安汽车第三季度归属上市公司股东净利润预计为5.98亿元-11.98亿元，相比去年同期的-4.21亿元，增长241.84%-384.2%。

对于业绩大涨，长安汽车表示，主要因公司销量增长、产品结构优化，自主业务盈利能力大幅改善，合资业务盈利能力稳步提升。同时2020年前三季度，非经常性损益增加归属于上市公司股东净利约56亿元。

这样的高光时刻，有些久违，但并不陌生。

事实上，2016年，长安汽车净利润曾达到102.85亿元高峰，长安自主品牌销量达128万辆位居自主车企销量第一，外界给长安冠以“自主一哥”的称谓，并开启了头部自主品牌的“三强时代”。

然而，最近三年，这位昔日的自主一哥，过得有些艰难。

财报显示，2017年-2019年，长安汽车的净利润分别为71.4亿元、6.81亿元、亏损26.47亿元，分别同比暴跌30.61%、90.46%和488.81%。其中，2019年是长安汽车自上市23年以来，归母净利润首次出现亏损。

彼时，有分析认为，如果长安继续保持如此下滑，一哥难保，不久其“自主三强”的席位也将被上汽乘用车取而代之。

或许是形势所迫，亦或是厚积薄发。

进入2020年，长安汽车开始发力，经营情况逐渐好转。

今年第一季度、第二季度归母净利润分别为6.31亿元和19.71亿元，呈不断上升趋势。

然而，长安汽车净利润实现正增长，主要还是得益于非经常性损益增加。

简单的说，就是出售了旗下公司的股权和持有其他公司的股票上涨。如刨除这几项利润，2020年上半年，长安汽车的扣非净利润预计约为-22.75亿元至-32.75亿元，亏损额较上年同期的亏损22.4亿元进一步扩大。

不过，值得欣慰的是，此番长安汽车的盈利“水分”正在逐渐变少。

根据长安汽车公布的前三个季度的预盈利额来推算，前三季度长安汽车扣非净利润虽处于亏损状态，但扣非亏损已经缩小了约6—12亿元。

而水分的“蒸发”，离不开销量的向好。

扉旅汽车查阅数据显示，长安汽车9月销量为20.55万辆，同比增长28.6%；1-9月累计销量为137.09万辆，同比增长12.01%，跑赢行业18.9个百分点。

其中，长安系自主品牌汽车9月销量达15.30万辆，同比增长31.9%，前9个月，长安自主品牌销量达103.42万辆，突破百万辆，同比增长12.1%。合资板块，1-9月长安福特累计销量为16.71万辆，同比增长29.64%；长安马自达累计销量达9.43万辆，同比微降1.58%。

这样的成绩，也换来了多家证券机构的看好。

华创证券预计，长安汽车2020-2022年归母净利预期57亿、60亿、72亿元，维持“强推”评级。太平洋证券研报表示，三季度开始乘用车进入行业数据“利好”期，预计长安汽车?2020、2021年净利润分别为40亿元、60亿元。

销量、业绩双双上涨，资本市场也纷纷看好，长安汽车是否危机已过？

答案，或许未必。

“企业最大的危机来自于内部。在新一轮汽车产业格局重构的当口，长安汽车如果转型不成功，将面临生死存亡。”

尽管前9个月长安汽车的表现十分出色了，但是在今年北京车展上，长安汽车董事长朱华荣仍为自己敲响了“警钟”。

而他的担忧，并非杞人忧天。

事实上，目前长安汽车存在整体毛利润偏低的问题，即产品走量却不挣钱。据悉，长安汽车上半年整车毛利率为9.29%，远低于竞争对手吉利汽车的17.11%和长城汽车的14.72%。

“单车利润低，主要源于长安汽车在转型赛道上的落后。”有业内人士指出，高端品牌迟到、新能源产品孱弱、是长安汽车的“硬伤”。

当前，面对智能化、高端化的市场需求，布局新能源、冲击中高端市场，已成自主品牌向上的必然选择，亦是业绩盈利的杀手锏。

在车圈混迹多年的长安汽车，岂能嗅不出这样的风向。

事实上，在过去三年时间里，长安汽车在新能源和高端化两个领域投入了大量资源，但效果平平。

“香格里拉计划”是长安汽车早在2017年就启动新能源战略。这个战略，可谓十分战略——到2020年，完成三大新能源专用平台的打造；到2025年，全面停售传统意义的燃油车，实现全谱系产品的电气化。

如今眼看快到了第一阶段的收官之际，市场上还未传出计划中“三大新能源专用平台”发布的任何动态。

高端品牌，也始终是长安绕不过的一个话题。

2018年4月，长安汽车正式向外公布“第三次创新创业计划”，并将旗下品牌重新梳理为长安汽车、欧尚汽车、凯程汽车以及高端品牌(暂定名AB)组成的四大品牌体系。

然而，时隔1年多，吉利的领克、长城的WEY及奇瑞的星途等几个国产高端品牌都已投入运营，而长安汽车正处于筹备中的新品牌却迟迟没有动静。

对此，长安汽车高层多次在公众场合表示：“长安汽车选择不单独再命名一个品牌，而是做高端产品。”

2020年3月，长安汽车推出UNI引力系列产品作为中高端产品试水。然而，目前来看，虽然其首款车型UNI-T销量还算可观，但在其价格上却与经济型车型毫无区隔，与“高端”调性并不相符。除此之外，该款车型还与长安旗下CS75、CS75?PLUS等目前走量车型存在较多的价位重叠，长期以往，易引发长安产品线“内部竞争”。

显然，“产品高端化”并非长久之计，而高端又是不能舍弃的未来。

“正在闷声憋大招，全力做这个事情（高端品牌）。”

日前，朱荣华表示，“有太多‘烈士’在前面。没有这样的理由，我是高端品牌消费者就会买我们的产品。我只能说，我们计划培育一个新的品牌，从目前准备的情况来看，有信心往上走。”

冰冻三尺，非一日之寒；为山九仞，岂一日之功。长安汽车，想要王者归来，看来还得有一段艰难“向上”的路要走。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

5.19亿和56亿，长安财报能读出什么？

近日，乘联会公布了5月国内乘用车销量数据。数据显示，5月份国内狭义乘用车市场销量达160.9万辆，同比增长1.8%，环比增长12.6%；1-5月累计销量605.1万辆，同比下降26.0%。疫情之后，消费者购车需求得到释放，拉动车市进入增长阶段，同时多地利好政策落地，也进一步促进车市持续走强。

具体来看，在销量前十五名车企中仅有四家车企同比下滑，一汽-大众、上汽大众和上汽通用依然位列前三名，日系品牌占据五到十名的位置，广汽丰田增幅明显，自主品牌仅有吉利、长安、长城以及上汽乘用车上榜，长安汽车再次激增69.1%，另外豪华品牌北京奔驰和华晨宝马也榜上有名，同比增幅都在两位数。

一汽大众继4月取得同比11.1%的增长后，5月依旧增势明显，销量达到181769辆，同比增长22.8%，市场份额11.3%。在一汽-大众的蝉联之路上，奥迪品牌功不可没，乘联会数据显示5月豪华品牌销量同比增长28%，超主流合资品牌的-1%以及自主品牌的-3%，单奥迪A6L同比增长就达到192.4%，除豪华品牌的拉动外，在低端产品上捷达VS5、捷达VS7高性价比车型的到来为一汽-大众带来了不错的销量。

相比一汽-大众的风光无限，上汽大众131900辆，同比下降10.4%的成绩略显黯然，缺乏高端品牌以及主力车型增长乏力是上汽大众失去领先优势的主要原因。不过近期上汽奥迪项目推进新消息频繁爆出，斯柯达品牌年初完成了全系官降，随着时间的推移，上汽大众有望重回健康增长轨道。

上汽通用5月销量120582辆，同比下降18.6%，但环比4月的102554辆增长幅度非常明显，位列第三名。上汽通用在今年4、5月份集中推出了一波新品来稳住市场，英朗和科鲁泽的1.5L四缸车型入市，也让上汽通用的销量排名更加稳当。

上汽通用五菱表现并不乐观，?5月销量55880辆，同比下降20.8%，成为榜当中下滑最大的车企，排名也跌至十名开外。消费升级廉价车边缘化成必然趋势，上汽通用五菱虽然启用了新宝骏品牌并顺势推出RS-5、RM-5、RC-6、RS-3等车型来稳定市场，但收效甚微，何时止跌仍是未知数。

日系品牌整体排名上移，占据榜单五到十名的位置。东风日产5月销量也突破了10万辆大关，达到105362辆，同比增长4.9%，其中轩逸销量45790辆，占据了东风日产的半壁江山，奇骏和逍客销量也均在万辆以上。另外，东风日产将会在今年推出全新一代奇骏，届时奇骏的销量将会有所突破。东风本田5月销量增长16.91%至7.37万辆，旗下CR-V、思域和XR-V呈三架马车之势，思域终端销量突破2万辆，成为品牌销量最高的车型。

广汽丰田增势也十分明显，这与凯美瑞、雷凌的稳健表现有关，上市不久的威兰达也贡献了部分销量。另外，广汽丰田还将在今年推出全新一代汉兰达，标杆换代还是非常让人期待的。其它日系车企方面，一汽丰田、广汽本田5月销量分别为73784辆、68691辆，同比增长7.8%、0.2%，属于日系品牌的标准发挥。

自主品牌方面，吉利、长安、长城、上汽乘用车上榜，吉利汽车5月销量为105723辆，同比增长24.7%，位居第五名，这也是唯一一家单月销量突破10万辆的自主车企，帝豪家族销量33542辆，缤瑞和缤越销量16087辆，博越家族销量20051辆，吉利ICON上市至今共收到4万辆订单，但受限产能5月只售出3360辆，下半年它或将成为吉利SUV产品矩阵中新的增长点。此外，吉利新能源产品单月销量为6101辆，环比增长约12%。

长安汽车7月销量71390辆，同比增幅达到69.1%，PLUS车型相继推出以及欧尚X7的“走红”让长安在自主品牌中更有竞争力，其中长安CS75 PLUS单月销售20124辆，仅次于哈弗H6；同时，长安汽车全新紧凑型SUV——UNI-T将会在6月上市销售，相信下半年销量增长速度会更加迅猛。

长城汽车虽未进入前十名，但同比增长了13.9%，哈弗品牌5月销售51915辆，同比增长20%，哈弗H6累计84个月SUV销冠。?根据长城汽车规划，年内将推出基于全新B30平台的两款车型B01（代号）和哈弗大狗，其中B01定位为紧凑型SUV，B06则定位越野市场。上汽乘用车位居第十五名，总体表现与去年同期持平。

值得注意的是，北京奔驰和华晨宝马5月销量分别为58643辆和52789辆，同比增长30.8%和15.8%。

小结：虽然疫情影响余波未散，但随着促销力度加大以及利好政策出台，5月车市已经恢复到去年同期水平。根据乘联会分析，6月车市还有一定的上涨空间，届时车企排名又将有何变化，让我们拭目以待。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

许宪平调任兵器集团董事长：长安汽车再迎利好？

10月30日，长安汽车披露2020年第三季度财报。这个季度的报表完全抚平了往日的忧桑。

1-9月，长安汽车实现营业收入558.4亿元，同比增长23.77%；归属于上市公司股东的净利润为34.86亿元，同比增长230.98%。而经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长86.8%，至70.2亿元。

单看Q3，长安实现营收230.6亿元，同比增长51.32%；归属于上市公司股东的净利润为8.8亿元，同比增长309.7%。如果按扣非净利5.2亿元计算，则同比增长降为183.52%。

而净利润大幅增加，长安汽车财报给出的解释为：销量增长、产品结构优化，自主业务盈利能力改善，合资业务盈利能力提升，同时非经常性损益增加归属于上市公司股东净利约56亿元。

而截至报告期末，长安汽车的资产负债率为57.4%，虽然比年初增加了2.41个百分点，但相对很多车企已经超过70%的负债率来说，要好了很多。我们再来看长安三季度的利润情况，还会发现，扣非利润达到5.19亿元，也是一个重要的转折点信号。那么，长安汽车销量上升带来的增幅含金量有多少呢？

非经常性损益

实际上，所谓的非经常性损益，指的是长安汽车来自非流动资产处置损益、持有的宁德时代股票股价上涨两部分。这两笔收益完成后，预计今后的财报上这方面会恢复正常。

其中，非流动资产处置损益主要是重庆长安新能源汽车科技有限公司（以下简称“长安新能源”）引入战略投资者，以及出售长安PSA汽车有限公司50%股权，两个项目共进账35.48亿元。而金融投资收益部分，长安汽车将持有的宁德时代股票抛售后，增加净利润约19.71亿元。

这项收益是指，长安汽车与财报同时公布的《关于处置交易性金融资产的进展公告》中显示，2020?年7月1日至10月30日，长安通过集中竞价的方式累计出售宁德时代2299.96万股，占其当前总股本的0.99%，累计成交金额42.59亿元。预计扣除成本和相关税费后，增加税后净利润约19.71亿元。

长安汽车这次清空了宁德时代股票。但是，长安汽车表示，本次减持不会影响长安汽车与宁德时代的战略合作。换句话说，长安就是成功地用三年时间做了一次低吸高抛，回笼了资金。除此之外，长安目前还持有西南证券1775万股，市值大概在1.7亿元左右，也是翻了两倍左右。

实际上，长安汽车投资宁德时代始于2017年，初期成本为10亿元。2017年10月，长安汽车出资5.19亿元，收购招商财富资产管理有限公司所持有的镇江德茂海润股权投资基金合伙企业（有限合伙）4.9亿元的实缴份额。出资完成后，长安汽车对后者的持股比例为32.67%，而后者于2017年6月参股宁德时代，持股比例为1.18%。

从这个角度而言，长安三季度主要的利润并非是由卖车这项主营业务贡献的。不过，我们也看到，第三季度，由主营业务创造的扣非利润达到了5.19亿元，表明长安汽车在近两年的内部转型方面完成了攻守转换。

产销增长

我们参照长安11月5日公布的10月份产销快报来看。今年前10个月，长安汽车累计销售汽车158.35万辆，同比增幅为14.1%，已完成194万辆销售目标的82.91%。单月销量连续7个月保持增长。

根据长安集团前三季度累计销量137万辆来算，保持下去，今年的销售目标完成没有问题。

从今年三个季度的情况来看，长安汽车今年第一季度销量还处于下滑状态。4月份开始扭转颓势，当月销售15.96万辆，同比增长32.03%。半年下来，累计销量达83.01万辆，同比增长13.33%。不过上半年，亏损还是很大，长安汽车扣非净利润为亏损26.16亿元。

由于前期受自身转型的停滞期和长安福特“利润奶牛”威风不再的影响，长安汽车的盈利能力造到质疑。但是，经过几年的内功修炼，今年从第三季度来看，长安完全是扭转了局面。而且，今年的疫情加速了行业洗牌，特别是跟其他的车企做个比较，就能看出，长安、吉利、长城的三甲地位越发巩固，马太效应愈发明显。

从全球市场来看，中国市场的恢复速度都是最快的。根据中汽协的统计数据，1~9月，汽车产销分别完成1695.7万辆和1711.6万辆，同比分别下降6.7%和6.9%，降幅较1~8月分别继续收窄2.9和2.8个百分点。截至9月，汽车产销已连续6个月呈现增长，其中销量已连续五个月增速保持在10%以上。长安在这波回暖潮中，表现非常不错。

北京车展上，长安汽车董事长朱华荣在接受记者采访时，也重申了公司对“第三次创业?创新创业计划”的坚持，长安汽车加速向智能出行科技公司转型的决心不变，向世界一流汽车企业迈进。

8月份，朱华荣在重庆企业家座谈会上还表示，到2025年，长安汽车要实现收入超3000亿元，销量超300万辆。其中重庆地区占60%以上。此外，长安汽车(000625)在最新发布的《投资者关系活动记录表》中透露，到2025年将打造5000人规模智能化开发团队，软件开发人员占比提升至60%。

长安在转型过程中，慢慢找到了自己的节奏。此外，长安标致雪铁龙汽车有限公司股权变更完成，也表明长安不再对自己“能力圈”之外的事情倾注过多精力，加上淘汰落后产能的工作也进行得很顺利，可以说“断舍离”的结果相当不错。

需要注意的

需要注意的是，根据华创证券给出的细分数据分析，长安汽车剔除销售费用后的毛利率升至自2017年一季度以来次高水平，为10.5%（同比+0.8PP、环比+3.9PP），仅次于2019年四季度的12.8%，这意味着自主板块盈利的核心能力得到夯实。

不过，美中不足的是第三季度的边际毛利率未超过2019年下半年的水平，华创证券测算为13.0%，因为折旧摊销的摊薄贡献了2019年三季度以来的毛利率增长，但“高定价、控成本”的贡献未有所体现，华创证券估计与降本节奏偏慢、非乘用车业务拖累有关。

此外，从财报中也能看出，长安汽车的管理费用同环比上升，达到了12亿元、同比增加3亿元、环比增加4亿元，这主要因为机构变动、预提工资费用，以及非经常性发生费用。

不过，面临马上到来的第四季度，汽车热销的预期很强烈，随着长安汽车UNI系列第二款车型UNI-K即将上市，也有利于提升长安乘用车的高端化即品牌向上。所以，相信今年的长安年报数据会比2019年好很多。中金汽车研究后就认为，长安汽车采购降本举措持续推进，对盈利提升的贡献有望继续体现在第四季度。

值得注意的是，根据415家机构的预测，今年长安汽车的年报净利润预测在7.13~142.86亿元之间，均值为44亿元，总体非常看好。而且未来三年，机构也给出了很不错的业绩预测。这说明，长安汽车经过转型的调整后，未来的潜力可期。

文/王小西

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长安发布UNI系列车型 或难助力实现191万辆年销目标

导读： 6月18日下午，中国兵器装备集团宣布许宪平调任为兵器集团董事长、党组书记。

许宪平在一汽集团27年的工作经验和出色业绩，或将为长安 汽车 带来新机遇。

来 源丨 21世纪经济报道（ID：jjbd21）

记 者丨 杜巧梅

编 辑丨 张若思

2020年6月18日下午，中国兵器装备集团有限公司召开中层以上管理人员大会。

会上，中共中央组织部有关负责同志宣布了中央关于中国兵器装备集团有限公司董事长、党组书记调整的决定： 许宪平同志任中国兵器装备集团有限公司董事长、党组书记，免去其中国通用技术（集团）控股有限责任公司董事长、党组书记职务。

而历任东风、一汽、中国兵器装备集团三大央企掌门人的徐平将离开一线，不再担任中国兵器装备集团有限公司董事长、党组书记职务。也有消息指出，身为十三届全国政协常委的徐平，仍将履行职责，直至本届政协任期结束。

在一汽集团工作的27年里，许宪平历任采购部部长、总经理助理、一汽丰田项目筹备组副组长、天津一汽夏利股份有限公司总经理、一汽解放 汽车 有限公司总经理、一汽集团公司副总经理、一汽集团公司董事、总经理、党委副书记。

2002年，许宪平被任命为天津一汽夏利总经理。彼时，天津一汽主营业务亏损1800余万元，履新一年后，一汽夏利实现扭亏为盈。到2006年许宪平离开夏利时，企业净利润已近两亿元。

随后许宪平转战一汽解放，一改亏损局面，实现了解放体系产品结构的调整目标。2009年，在许宪平离开解放之时，企业净利润已达到两亿元。

继徐平之后，在 汽车 行业有着丰富经验和深厚积淀的许宪平出任中国兵器装备集团董事长，也被业内看作是许宪平向 汽车 业务的回归，也可以看出中央对兵装集团整车业务的重视。

这也是继前不久长安 汽车 宣布董事长换届以来，又一次重大人事变动。

6月4日，原中国兵器装备集团副总经理、长安 汽车 董事长张宝林经上级批准，不再在兵装及长安 汽车 工作；

6月10日，兵器装备集团推荐朱华荣出任长安 汽车 董事长、党委书记。

而许宪平在一汽集团多年的工作经验和出色业绩，或将为兵装集团旗下 汽车 业务板块带来新的动能。

当下，长安 汽车 已进入改革的关键时刻，“第三次创新创业计划”正在稳步推进。

随着自主品牌与长安福特新车周期开始，公司混改持续推进，叠加新能源股权转让完成，公司业务亏损点持续减少。

但不可否认的是，与其他 汽车 集团相比，长安 汽车 合资业务优势并不明显。合资板块体量比较小，品牌单一，更容易受经济、政治环境影响。

因此，在长安 汽车 “第三次创新创业计划”的关键之年，面临全球 汽车 市场低迷以及面向未来的诸多不确定性的大环境，许宪平主政后，也面临如何重振长安福特、长安马自达等合资业务，并推动长安 汽车 自主品牌向上的挑战。

此外，在多位业内人士看来， 许宪平的履新隐含中央进一步整合中国 汽车 产业，推动一汽、东风、长安三大 汽车 央企继续深化合作的深意。

在过去的几年里，一汽、东风、长安三大 汽车 央企已展开过多次合作。

2017年12月1日，一汽、东风、长安共同签署了战略合作框架协议。根据战略合作协议，三方将在前瞻共性技术、 汽车 全价值链运营、拓展海外市场以及 探索 新商业模式四个领域展开合作。

2019年3月，一汽、东风、长安与腾讯、阿里、苏宁等多方共同投资97.6亿元成立T3出行，其中三大央企每家出资16亿元，共计出资48亿元。

作为出行市场的“国家队”，目前T3出行全国注册用户数突破500万，入驻南京、武汉、重庆、广州、杭州、长春及天津，累计投入车辆17000余辆。

今年6月，一汽、东风、长安联合中国兵器装备集团有限公司以及南京江宁经开 科技 发展有限公司出资160亿元在南京成立了中汽创智 科技 有限公司，核心业务包括新能源 汽车 生产测试设备销售、新能源 汽车 整车销售、集成电路制造、电子元器件制造、新型催化材料及助剂销售；电子专用材料研发、电池销售以及电池制造。

在全球 汽车 产业格局重塑、国际 汽车 巨头密切合作的当下，许宪平的履新将如何“搅动”中国 汽车 产业的风云，值得期待。

本期编辑 南瓜 实习生思纯

长安汽车近日发布高端产品序列“UNI”首款新车“UNI-T”，但面对此前制定的高达191万辆的年度目标，这款新车难以立即提供足够的助力。

公开数据显示，受疫情扩散、市场需求低迷的影响，长安汽车2020年1-5月的累计销量为63.7万辆，同比减少6.3%，距离达成目标还有多达127.3万辆的差距。

业内人士表示，合资品牌创新不足、没有针对本地化需求进行二次开发，是销量低迷的主要原因。

就能否按时完成销量目标等问题，财经网汽车联系到长安汽车相关人士，对方表示不予置评。

事实上，长安汽车关键财务指标从三年前就开始走下坡路。

关键指标持续下滑?

受经济增速放缓、产业政策调整、市场竞争加剧等因素影响，长安汽车的销量、利润连续下滑。

2019年财报数据显示，长安汽车归属于上市公司股东的净亏损为-26.47亿元，比去年同期大幅下滑了488.8%。这是该公司自2017年以来归母净利润的三连降，还是自上市23年以来首次出现年度亏损。

销量方面，公司全年销售了176万辆新车，同比下滑15.2%，远不及年初设定的246万销量目标，市场占有率也下滑了0.56个百分点，至6.83%。

"合联营企业投资收益下降"是出现亏损的主要原因。其中，2019年长安福特的净亏损达到38.5亿元，亏损幅度同比扩大了约4倍；长安标致雪铁龙的净亏损为22.2亿元，亏损幅度同比增长了154%。

长安合资品牌的销量已是连年下跌。自2017年以来，长安福特销量接连遭到腰斩，由82.8万辆降至37.8万辆（2018年）、18.4万辆（2019年），年均变化率高达-112%。长安马自达在2017年至2019年销量分别为19.2万辆、16.6万辆、13.4万辆，年均变化率约为-20%。长安标致雪铁龙的销量官方却未予公布，不过公开数据显示，2019年前9个月该品牌的累计销量仅有2000辆。

汽车独立分析师张翔认为，合资品牌创新不足、没有针对本地化需求进行二次开发，是销量低迷的主要原因。

自主品牌独木难支

在中国汽车市场整体下行的大环境下，长安系自主品牌的销量也难逃下滑命运。

2019年，重庆长安、合肥长安和河北长安的合计销量为85万辆，同比下滑7.8%，略好于车市整体水平（8.2%）。

CS系列成为长安产品线的亮点，贡献了长安自主品牌的过半销量。其中，CS75系列全年共销售了19.3万辆，同比增长38%，在SUV销量排名中位列前茅。此外，CS35、CS55、逸动系列也保持了年销超10万辆的较好表现。

然而，在各车企自主品牌加速产品周期、向年轻化和高端化转型之际，长安目前过于依赖CS系列，将“鸡蛋放在一个篮子里”的模式则面临较大的发展风险。

另外，长安的新能源转型也并不顺利。公开数据显示，2019年长安的新能源汽车销量为28235辆，在汽车品牌中仅列第12名。此外，2019年，长安汽车的新能源业务主体、全资子公司长安新能源的营业收入为38.2亿元，净亏损为4.8亿元，收入规模和盈利能力也远不敌北汽新能源、比亚迪等自主品牌。

为减轻新能源业务的发展压力，长安对其新能源子公司进行混改。2019年12月，长安新能源引入了四家战略投资者，拟累积增资28.4亿元，有利于“加速香格里拉计划的布局落地实施”。同时，长安汽车对长安新能源的持股比例将稀释到48.95%，失去控制权。

不过，资产出售在一定程度上缓解了公司的财务压力。2020年一季度数据显示，长安汽车实现了6.3亿元的归母净利润，但扣除非经常性损益（包括长安新能源混改带来的超过20亿元的收益）后，公司仍有18亿元的亏损，盈利水平亟待提升。

长安“第三次创业”?

经历了3年的业务重组，长安正进入“第三次创业”的深度转型期。

2018年4月，长安汽车提出“第三次创业-创新创业计划”，以打造世界一流汽车企业为目标，提出四大转型方向，最终实现长安汽车向智能出行科技公司转型。

在品牌向上的总体战略下，长安同时正式对外发布了长安乘用车、中高端乘用车、欧尚汽车、凯程汽车四大业务品牌。

针对亏损业务，长安甩掉“包袱”，对长安铃木、长安标致雪铁龙等资产进行重组清算。

2018年9月，铃木以1元的象征性出价向长安汽车转让了其持有的长安铃木合资公司50%的股权，此后长安铃木成为长安汽车全资子公司。

2019年12月，长安将所持有的长安标致雪铁龙的50%股权转让给深圳前海锐致投资有限公司，旨在“优化公司资产结构”。

此外，长安汽车还陆续关停并转了140万辆整车及126万台发动机产能，累计淘汰21款弱竞争力产品，实施降本节支。得益于产品结构的优化，国盛证券测算结果显示，2019年长安自主品牌（含重庆长安+河北长安+合肥长安）的单车均价为8.31万元，同比增长15.5%。

新能源+智能化产品转型方面，长安分别提出“香格里拉计划”和“北斗天枢计划”，并表示每年会将销售收入的5%用于研发。

“香格里拉计划”内容显示，长安汽车预计到2020年，完成三大新能源专用平台的打造；到2025年，在全产业链累计投入超过1000亿元，累计推出21款纯电动车型和12款插电混动车型，全面停售传统燃油车，实现全谱系产品的电气化。

截至目前，长安新能源已经推出了CS75?PHEV、逸动EV460、逸动ET、奔奔EV360、CS15?E-Pro、奔奔E-Star六款车型，初步覆盖了微型车、轿车、SUV等不同品类。

继续增资助力转型

在2019年末实现28亿元增资后，长安新能源表示，未来三年将对累计投入100亿元，加快推进新能源平台打造以及新能源与智能化的深度融合。

长安汽车于2018年8月发布的“北斗天枢计划”则承载了智能化转型的任务。其预计到2020年实现新产品100%联网，建成L3级自动驾驶智能开放平台，形成千万级客户体验大数据；到2025年实现车载功能100%语音控制，L4级智能驾驶汽车上市，形成亿级客户体验大数据。

长安在智能化方面落地成果相对较多。

L2级IACC集成式自适应巡航系统、L3级APA5.0遥控代客泊车系统、梧桐车联智能车机系统等智能化技术均已搭载上车。2019年7月，其L4级自动驾驶汽车在重庆仙桃大数据谷也展开了公共道路示范运营。

目前，长安汽车已在重庆、北京、都灵、横滨、伯明翰、底特律和慕尼黑建立起“六国九地”的全球协同研发格局，研发团队人数达到1.2万人。

除自研之外，长安汽车还建立起了多维的产业生态，与华为、高通、恩智浦、腾讯、华为、博世、中国移动等科技企业、供应商建立了伙伴关系，涵盖合资公司、联合创新中心等多种合作手段。

进入2020年，长安汽车宣布“第三次创业”进入3.0阶段，明确了“强主业、稳转型、拓市场、建生态”的总体发展思路，?围绕智能、出行、科技的战略布局，进行资源聚焦配置。

为支撑研发生产所需投入、补充资金储备，4月，长安汽车拟以定增方式募资不超过60亿元，用于合肥长安产能、CS95升级版产能、NE1系列发动机产能、碰撞试验室建设、补充流动资金等领域。5月20日，该方案已得到兵装集团的批复。

2020年6月，深度参与公司一系列转型计划的朱华荣接棒张宝林，担任重庆长安汽车股份有限公司董事长、党委书记，并同时兼任长安福特汽车有限公司董事长。

这意味着长安汽车的转型战略能够确保长期执行。

朱华荣接任后不久，长安汽车便发布了一款集“第三次创业计划转型成果于一体“的产品，向高端化发起冲击。

冲高车型UNT上市

6月21日，长安汽车乘用车高端产品序列“UNI”的首款新车—UNI-T正式上市。

根据长安汽车执行副总裁谭本宏的说法，UNI是长安汽车“第三次创业”过程中的重要武器，还承载了公司2020年“品牌焕新、产品焕新、人群焕新”的使命。

这款被长安称为“未来科技量产者”的UNI-T集成了公司在产品设计、动力总成、智能网联方面的研发优势和生态优势。

该车型搭载的蓝鲸NE1.5T发动机来自长安研发的模块化发动机开发平台——蓝鲸NE动力平台。平台设计兼容1.0L~1.8L排量，并兼容48V轻混、HEV混动、PHEV插电混动、REEV增程式混动设计，通用化率达98%，热效率达40%，扭矩水平至200Nm/L，满足国六b排放标准。

长安汽车副总裁叶沛表示，希望通过打造UNI-T的产品实力，来满足年轻一代消费者多元化的用车需求。未来UNI系列还将推出4-5款车型，包括运动型SUV、运动型轿车等。

截至上市发布会前，该车型已获得16257辆预售订单。

国信证券认为，近年来长安发布的UNI-T等爆款产品，反映了“自主在产品力、渠道力、市场需求把控能力、供应体系把控能力等多维度提升，底层是管理和体制的一些变化”。?

张翔则看好UNI-T未来的发展。他认为这款车在智能网联和自动驾驶方面可圈可点，且价格较低，在年内实现L3自动驾驶的软件升级后，竞争力将会很强。

并非首次布局高端

事实上，UNI-T并非是长安汽车的第一款冲高产品。

2017年3月，定位于中型SUV的CS95正式上市，成为当时长安自主乘用车品牌中唯一一款突破20万元的高端化产品。

据官方介绍，这款产品的研发周期长达6年，汇集了蓝鲸2.0TGDI发动机、博格华纳智能四驱系统、爱信6AT变速箱，以及其他智能辅助驾驶功能、智能车载互联系统等先进配置。

公司对这一车型的目标定为“月销过万，年销十万”。然而，公开数据显示，CS95自发布以来的单月最高销量仅为4295辆，2017年全年实际销量仅为20912辆。对比同级别自主车型，2017年全年传祺GS8的销量达到10.2万辆，WEY?VV7为5.3万辆。

2019年4月，长安再次发布新款CS95，单月销量却不足千辆。

张翔认为，CS95性价比较高，但相比上市时间较长、用户保有量较大、已经形成口碑的对标产品（如大众途昂）而言，其品牌知名度有所欠缺。

此外，长安还发布了中型车睿骋CC、轿跑SUV?CS85?COUPE两款最高价位达到15万元的车型，但销量也不尽如人意。

与此同时，在2016年成立、向高端化发展的吉利领克、长城WEY如今已经具备年销过10万辆的经营规模。

此前多次冲击高端化未能取得成功的经历，如今，面临中高端自主品牌和成熟合资品牌的夹击，使得长安UNI系列的前景充满了不确定性。

此外，UNI-T作为紧凑型SUV，其不足15万元的定价还只是长安汽车新建高端序列产品的一次保守尝试，这导致该车型与CS75系列在价格、品类上存在重合，可能造成内耗的问题。此次拓新的实际市场效果，还有待市场验证。

销量目标仍有距离

2020年初，长安汽车表示，将力争实现汽车销量超191万辆的年度目标。

但在不确定的市场环境、企业表现持续分化等因素影响下，长安想要完成预期目标面临不小挑战。

受疫情影响，市场需求低迷，长安汽车2020年1-5月的累计销量为63.7万辆，同比减少6.3%，完成年度目标的33%。不过，5月数据显示，公司销量实现54.3%的同比增长，市场复苏态势显著。结合一季度净利润为正、定增募资、新品投放等一系列利好消息，市场认为长安正进入触底回升的状态。

华泰证券、国盛证券、华创证券、中银证券等多家机构对长安汽车给予了“买入”评级，认为其正进入新一轮强产品周期，Plus系列车型和“UNI”车型的盈利潜力将继续释放。他们预计，长安汽车有望在2020年实现净利润的扭亏为盈，重回增长轨道。

然而，下半年UNI-T及长安自主品牌能否向好仍存在不确定性风险。国信证券指出，疫情放缓后终端需求复苏存在后继乏力的可能性；新品上市进度和产量或不达预期；为保证全年销量目标，车企或在四季度引发价格战。?

中金研究预计，2020年中国汽车销量连续第三年下滑，下半年的批发销量水平基本与去年拟合。

中国汽车流通协会表示：“当前合资、自主品牌走势虽总体较强，但高低端分化进一步明显，合资品牌库存压力进入合理范围，而自主品牌继续承压。”

该机构还称，消费者“在疫情期间形成较强风险意识，可能降低汽车消费意愿”，选购汽车会更加慎重。

在这一背景下，还在冲高阶段的长安汽车面临销量、盈利的双重压力。

除此之外，新能源发展也存在掉队风险。长安目前在售的车型基本仍是“油改电”产品，缺乏特有的技术优势。2020年已经过半，还未传出计划中“三大新能源专用平台”发布的声音。此外，长安新能源打算未来三年投入100亿元的目标，与预期的1000亿元投入额也相去甚远。

从资本角度来看，除去出售资产、增资、补贴等一系列非经常性收益，长安汽车在2020年一季度仍有巨额亏损，说明公司经营情况还未得到实质性转变。

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